Heineken s’appuie sur le haut de gamme pour prospérer.

mercredi 27 août 2008

AMSTERDAM (Reuters) - Le bénéfice d’exploitation de Heineken a augmenté de 7,4% au premier semestre et le brasseur néerlandais précise qu’il a pu répercuter la hausse de ses charges sur la plupart de ses marchés sauf les Etats-Unis. L’action était en hausse de 2,36% à 32,03 euros à 8h20 GMT et surperformait l’indice DJ Stoxx de l’alimentation et des boissons qui cédait 0,38%, les analystes observant que les résultats sont dans l’ensemble relativement conformes aux attentes, voire un peu meilleurs.

Le troisième brasseur mondial a fait état d’un bénéfice d’exploitation de 925 millions d’euros et d’un chiffre d’affaires de 6,4 milliards d’euros, en hausse de 17,1%.

Il anticipe une croissance organique du bénéfice net annuel dans le milieu d’une fourchette à un chiffre au minimum après avoir atteint une croissance de 5,3% au premier semestre, ajoutant que la tendance des volumes du premier semestre se vérifiera encore pour le restant de l’année.

Le fait que le taux de croissance annuel projeté soit un peu inférieur à celui réalisé au premier semestre atteste de la faiblesse du sentiment du consommateur et de la conjoncture basse de bon nombre d’économies.

"Nous pensons que les résultats (semestriels) de Heineken ne sont pas aussi mauvais qu’on aurait pu le craindre au vu d’un solide C.A. (...). Les projections pour 2008 sont plutôt circonspectes certes mais cela donne du champ pour éventuellement faire mieux que prévu", écrivent des analystes d’ING dans une note.

"Ces résultats sont plus ou moins conformes aux attentes mais je pense cependant que les projections pour les volumes sont quelque peu décevantes", dit de son côté Richard Withagen (SNS Securities).

En 2007, Heineken avait réalisé une croissance du bénéfice hors exceptionnels de 23% à comparer à une projection de sa part de 20 à 25%.

"C’est une bonne performance du premier semestre, témoignant de notre compétitivité dans une conjoncture molle et un contexte de hausse des coûts des facteurs de production", a déclaré le directeur général Jean-François van Boxmeer.

"Nous avons préservé la dynamique de croissance de notre haut du bilan et avons fait en sorte une fois de plus que la marque Heineken surperforme le marché et accroisse sa part du segment international haut de gamme."

Les coûts ont augmenté de 15% au premier semestre et le brasseur les anticipe en hausse de 8% l’an prochain.

DYNAMISME DU HAUT DE GAMME

L’action Heineken a perdu près du tiers de sa valeur cette année, les investisseurs n’appréciant pas la forte exposition du brasseur à des marchés matures au détriment d’autres marchés plus porteurs comme la Russie.

La crise du crédit, une confiance du consommateur entamée et l’interdiction de fumer dans les bars ont prélevé leur tribut sur les ventes de bière mais les marques à la mode et plus chères ont toujours le vent en poupe et Heineken est bien placé sur ce segment.

Certains analystes jugent donc qu’il faut plutôt considérer les bonnes perspectives à long terme pour les marques haut de gamme de Heineken.

Ce dernier a précisé que la marque Heineken avait connu une croissance de 5,8% dans le segment international haut de gamme et était bien placée pour exploiter une tendance dynamique. Les volumes ont augmenté de 2,5% en Europe occidentale.

La co-acquisition de Scottish & Newcastle a fait de Heineken le numéro du marché britannique et il entend bien le rester.

L’action Heineken se traite à 13,7 fois environ le BPA attendu pour 2009 contre 15,1 pour Carlsberg, 14,2 pour InBev et 15,8 pour Diageo, selon des données Reuters.

Version française Marc Angrand

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